Pasar logam mulia kembali mencatatkan babak baru dalam sejarah perdagangan komoditas global ketika harga emas berhasil menembus ambang psikologis yang signifikan. Dalam pergerakan yang mengejutkan banyak pelaku pasar, emas spot tidak hanya mempertahankan momentum kenaikan yang telah berlangsung sejak awal tahun, melainkan berhasil meroket melewati level 5.600 dolar per ons untuk pertama kalinya dalam sejarah. Pencapaian ini menandai kelanjutan dari reli yang telah mendominasi perdagangan komoditas selama beberapa pekan terakhir, mencerminkan pergeseran besar dalam sentimen investor global yang semakin mencari keamanan dalam aset berharga tersebut.
Perjalanan emas menuju level tertinggi baru ini bukanlah kebetulan semata, melainkan hasil dari konvergensi berbagai faktor fundamental yang saling memperkuat. Sejak awal Januari 2026, logam kuning tersebut telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa terhadap volatilitas pasar keuangan global, bahkan ketika aset-aset berisiko lainnya mengalami tekanan penjualan yang signifikan. Kenaikan harga yang terjadi pada tanggal 28 dan 29 Januari 2026 secara khusus menunjukkan adanya gelombang permintaan yang sangat kuat dari berbagai segmen investor, mulai dari institusi keuangan besar hingga investor ritel yang mencari perlindungan terhadap ketidakpastian ekonomi dan geopolitik yang semakin meningkat.
Salah satu pendorong utama di balik lonjakan harga emas adalah melemahnya dolar Amerika Serikat hingga level terendah dalam empat tahun terakhir. Ketika mata uang greenback kehilangan daya tariknya di pasar valuta asing, emas yang didenominasi dalam dolar menjadi semakin terjangkau bagi pembeli internasional, sekaligus menjadi alternatif yang menarik bagi mereka yang khawatir akan penurunan nilai mata uang cadangan global. Korelasi negatif yang kuat antara indeks dolar dan harga emas telah terbukti kembali dalam skenario terbaru ini, di mana penurunan dolar yang terus berlanjut sejak akhir tahun 2025 memberikan angin segar bagi reli logam mulia.
Selain faktor mata uang, ketegangan geopolitik yang melibatkan Amerika Serikat dan Iran telah menambah lapisan ketidakpastian yang mendorong aliran modal menuju aset safe-haven. Ketika konflik internasional menunjukkan tanda-tanda eskalasi, investor secara alami mengalihkan alokasi portofolio mereka menuju instrumen yang historically terbukti mampu mempertahankan nilai dalam situasi krisis. Emas, dengan reputasinya yang telah teruji selama berabad-abad sebagai penyimpan nilai, kembali menjadi pilihan utama bagi mereka yang mengantisipasi potensi gangguan stabilitas global.
Kebijakan moneter yang dijalankan oleh bank sentral Amerika Serikat juga memainkan peran penting dalam dinamika harga emas terkini. Pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang berlangsung pada akhir Januari 2026 menghasilkan keputusan untuk mempertahankan suku bunga acuan dalam rentang 3,50% hingga 3,75%, menghentikan sementara siklus penurunan suku bunga yang telah berlangsung sejak September tahun lalu. Meskipun keputusan ini sesuai dengan ekspektasi pasar, komunikasi yang menyertai kebijakan tersebut memberikan petunjuk bahwa Federal Reserve mungkin akan mengadopsi pendekatan yang lebih dovish dalam beberapa pertemuan mendatang. Ekspektasi akan potensi pemotongan suku bunga di masa depan secara traditional mendukung harga emas, karena logam mulia tidak menghasilkan yield dan menjadi lebih menarik ketika biaya peluang memegang aset tersebut menurun.
Dalam konteks aliran modal, data yang dirilis oleh SPDR Gold Trust, yang merupakan bursa terdafar berbasis emas terbesar di dunia, menunjukkan peningkatan signifikan dalam kepemilikan emas fisiknya. Pada tanggal 28 Januari 2026, kepemilikan emas oleh trust tersebut naik menjadi 35.043.181 ons, level tertinggi sejak Mei 2022. Peningkatan ini mengindikasikan adanya minat institusional yang kuat terhadap eksposur emas, dengan investor besar secara aktif menambah posisi mereka melalui instrumen yang didukung oleh emas fisik. Arus masuk yang kuat ke dalam exchange-traded funds (ETFs) emas mencerminkan kepercayaan jangka panjang terhadap prospek harga logam mulia tersebut.
Tidak hanya emas yang mengalami rally spektakuler, perak juga menunjukkan performa yang mengesankan dengan berhasil menembus level 120 dolar per ons setelah mencatatkan rekor tertinggi baru sebesar 117,69 dolar per ons beberapa hari sebelumnya. Kenaikan perak yang mencapai lebih dari 60% sejak awal tahun 2026 menunjukkan bahwa seluruh sektor logam mulia sedang mengalami booming permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Rasio emas-perak yang traditionally menjadi indikator bagi para trader komoditas juga menarik perhatian, dengan perak menunjukkan momentum yang bahkan melampaui emas dalam persentase kenaikan.
Dari perspektif analisis teknis, penembusan level 5.600 dolar per ons membuka ruang untuk potensi kenaikan lebih lanjut menuju target psikologis berikutnya. Para analis teknikal menunjukkan bahwa tidak adanya level resistance yang signifikan di atas harga saat ini berarti emas dapat dengan mudah bergerak menuju zona 6.000 dolar per ons dalam jangka menengah, terutama jika faktor-faktor fundamental yang mendukung tetap bertahan. Indikator momentum seperti Relative Strength Index (RSI) memang menunjukkan kondisi overbought, namun dalam tren kuat yang sedang berlangsung, kondisi overbought dapat bertahan dalam jangka waktu yang lama sebelum terjadi koreksi berarti.
Fenomena de-dollarization yang sedang berlangsung di tingkat global juga memberikan dukungan struktural bagi harga emas. Data dari Dana Moneter Internasional (IMF) menunjukkan bahwa negara-negara di seluruh dunia secara bertahap mengurangi ketergantungan mereka pada dolar Amerika Serikat sebagai cadangan devisa, dan emas menjadi salah satu penerima manfaat utama dari pergeseran ini. Bank-bank sentral, terutama dari negara-negara berkembang, terus meningkatkan pembelian emas mereka sebagai bagian dari strategi diversifikasi cadangan, menciptakan permintaan yang stabil dan jangka panjang yang mendukung harga.
Di pasar domestik, lonjakan harga emas global telah berdampak signifikan pada harga perhiasan dan emas batangan di berbagai negara. Di India, misalnya, yang merupakan salah satu konsumen emas terbesar di dunia, toko-toko perhiasan melaporkan peningkatan minat pembeli meskipun harga dalam mata uang lokal juga mencapai level tertinggi baru. Fenomena ini menunjukkan bahwa permintaan emas bersifat inelastis dalam banyak kultur, di mana pembelian emas tidak hanya didorong oleh pertimbangan investasi semata, melainkan juga oleh faktor sosial dan budaya seperti musim pernikahan dan festival.
Namun demikian, para analis juga mengingatkan akan risiko potensial yang dapat memicu koreksi harga. Jika Federal Reserve mengubah arah kebijakannya menjadi lebih hawkish karena kekhawatiran inflasi, atau jika ketegangan geopolitik mereda secara signifikan, emas dapat mengalami penurunan harga yang tajam. Sejarah telah menunjukkan bahwa reli yang didorong oleh sentimen safe-haven dapat berbalik arah dengan cepat ketika kondisi pasar berubah. Oleh karena itu, investor disarankan untuk mempertimbangkan manajemen risiko yang tepat dan tidak mengalokasikan seluruh portofolio mereka ke dalam satu aset, meskipun tren saat ini tampak sangat bullish.
Secara keseluruhan, pencapaian harga emas di atas 5.600 dolar per ons mencerminkan suasana hati pasar yang sangat berhati-hati terhadap prospek ekonomi global. Kombinasi dari kebijakan moneter yang longgar, ketegangan geopolitik, dan kekhawatiran akan stabilitas mata uang cadangan utama telah menciptakan lingkungan yang sangat kondusif bagi logam mulia. Bagi investor dan pemangku kepentingan di pasar komoditas, perkembangan terbaru ini menandakan bahwa emas terus mempertahankan statusnya sebagai aset yang paling diandalkan dalam zaman ketidakpastian, sebuah peran yang telah diembannya selama ribuan tahun dan tampaknya akan terus relevan dalam lanskap keuangan modern yang kompleks.
Ke depan, fokus pasar akan beralih ke data ekonomi makro berikutnya, keputusan kebijakan bank-bank sentral utama lainnya, dan perkembangan geopolitik yang dapat mempengaruhi arah harga emas. Namun satu hal yang pasti, level 5.600 dolar per ons kini telah menjadi titik referensi baru dalam sejarah pasar emas, menandai era di mana logam mulia tersebut semakin menegaskan posisinya sebagai aset strategis dalam diversifikasi portofolio global.